1.低库存支撑：螺纹钢总库存处于同期正常偏低水平，库存拐点已现，供需矛盾不杰出。电炉谷电本钱邻近价格（约3240元/吨）构成支撑，部分区域盘面已跌破本钱线月方案钢材收购量环比估计上升30%，传统旺季挨近，需求爬坡阶段还没有完毕。微观方针或许进一步发力（如专项债支撑基建），国内终端需求或逐渐回暖。

　　3.本钱端企稳：铁矿石的金额回调后企稳，钢厂赢利修正（长流程赢利200+元/吨），质料端下行空间有限。

　　4.供给压力可控：电炉亏本按捺复产志愿，高炉复产速度没有明显超预期，供给增量或边沿放缓。

　　1.供给压力增加：钢厂赢利修正后复产加快，螺纹钢产量接连上升（周环比+11万吨），长流程供给弹性较大。热卷出口受阻（越南、墨西哥反倾销），部分钢厂转向内销螺纹钢，加重国内供给压力。

　　2.需求疲弱实践：建材成交偏弱（237样本日均成交10.55万吨），项目资金紧张按捺终端需求。地产需求康复缓慢，螺纹表需同比偏低，旺季需求高点成色存疑。

　　3.本钱支撑下移：铁矿石、焦炭价格回落，螺纹电炉本钱从3300元/吨降至3250元/吨，长流程本钱降幅更大。焦炭第十一轮提降预期增强，本钱端连累钢材价格。

　　4.微观预期弱化：国内方针宽松预期降温，海外反倾销（如美国25%钢铁关税）约束出口需求。

　　1.多空力量对比：空头优势：当时买卖逻辑倾向“实践弱需求+供给上升”，钢厂复产与出口压力构成中心约束。多头防护：低库存与本钱支撑约束深跌空间，若旺季需求超预期或方针发力，盘面或许反弹。

　　2.要害博弈点：需求验证：若3月中下旬需求未明显放量（如建材成交未打破15万吨/日），空头逻辑将强化。方针扰动：粗钢限产方针若落地，或许改变供给预期；反之若无方针，空材多矿战略更优。

　　3.胜率判别：空头胜率约55%：当时商场心情偏失望，需求康复速度不及供给上升速度，出口危险与本钱下移加重压力。多头胜率约45%：低库存与本钱支撑下，价格挨近阶段性底部，但需需求或方针催化才干反转趋势。

　　螺纹钢短期保持震动偏弱格式，主力合约参阅区间3200-3300元/吨。若需求继续疲软，空头或许主导价格下探区间下沿；若旺季需求超预期或本钱端企稳反弹，多头有望推进价格上升。主张轻仓张望或短线高抛低吸，侧重重视需求数据与方针意向。

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